工业4.0指数大涨：“机器人”志在长远

上个交易日，大盘受巴黎恐怖袭击影响大幅低开，随后机器人板块扛起反攻大旗，工业4.0成最闪耀明星，根据诺亚方舟软件数据显示，截止上个交易日收盘，工业4.0指数大涨5.79%。

11月16日，中国科协宣布，2015世界机器人大会将于本月23日开幕。这是该会议首次在中国举行，届时将有数百家国内外知名企业亮相。去年习总书记曾指出，机器人是制造业皇冠顶端的明珠，要把我国机器人水平提高上去。近日工信部也表示，机器人十三五规划有望年内发布；将积极向国开行等申请专项建设基金，对石化等行业智能化改造给予重点关注。

在人力成本上升和制造业升级的推动下，机器人行业面临巨大成长空间。不久前成立的国开发展基金，已成为我国定向支持实体经济的新工具，重点投资方向即包括增强制造业核心竞争力的转型升级项目，对行业拉动作用可期。

分级基金方面，工业4B昨日强势涨停，仍然整体折价，低估明显，投资者可继续持有或逢低介入。

11月23日至25日，2015世界机器人大会将在北京举行。大会拟邀请工信部领导作中国机器人产业发展规划主旨报告。我国具备了一定的机器人研发基础和产业化条件，但与发达国家相比仍有差距。为贯彻落实习近平总书记在两院院士大会上关于发展机器人产业的讲话精神，推动实现我国机器人技术与产业的跨越发展，中国科学技术协会和工业和信息化部共同举办以“协同融合共赢，引领智能社会”为主题的2015世界机器人大会。

点评：市场人士分析认为，顶层设计已落地，相关实施政策有望逐渐进一步出台，机器人产业发展迎来爆发机遇。全球诸多国家近半个世纪的工业机器人的使用实践表明，工业机器人的普及是实现自动化生产，提高社会生产效率，推动企业和社会生产力发展的有效手段。有分析指出，随着我国人口红利逐步消失，生产力成本上升以及产业结构升级需要，机器人代替人工将成为发展趋势，中国工业机器人的高增速时代已经到来。

今年李克强总理在政府工作报告中指出，要实施“中国制造2025”，坚持创新驱动、智能转型、强化基础、绿色发展，加快从制造大国转向制造强国的转变。“中国制造2025”可以看作是中国版的工业4.0，而机器人自动化正是实现这一目标最重要工具。

为什么机器人自动化是我们首先要考虑的问题呢？

(1)国内多领域自动化依赖程度日益增加企业提高生产效率和产品质量的内生需求刺激下，许多传统产业都是机器人未来将大力拓展的市场。

(2)劳动力成本不断提高，相反机械产品因技术进步而成本逐渐下降，机器换人潜力巨大。

(3)恶劣环境下作业的现实需求，简单重复使用劳动力的岗位急需机器人代替劳动力工作。

政策指挥：机器人向前冲

博览研究员观察到，作为国家工业发展顶层设计规划中的重要一环，政策对于机器人产业的支持力度正在不断扩大：

国务院下发的《中国制造2025》，重点布局智能、信息化制造等领域，在九大战略任务和部署中重点提到机器人发展，进而推动中国制造业的快速发展。

据工信部消息，机器人产业“十三五”规划将于今年10月底完成，行业未来五年重点发展领域将确定，相关配套政策也将陆续跟进，拥有技术、资金优势的公司将充分收益。

部分制造业大省正在积极推进机器人发展：

浙江：浙江省政府早在2012年决策部署全省大部分工业企业争取在2017年内全面完成“机器换人”的现代化技术改造。2013年5月，正式提出计划在未来5年，每年实施5000个机器换人项目，推动工业生产方式由“制造”向“智造”转变。

广东：广东省政府及各地方相继出台了“机器换人”鼓励措施，并下发文件计划在2015年至2017年期间，实现广东省累计推动1950家规模以上工业企业开展“机器换人”，并挑选龙头企业开展“智能工厂培育建设试点”，准备3年内投入9430亿元用于工业技术改造。

机器人产业园数量不断突破：目前各地政府积极布局机器人产业园，工业机器人园区已经发展到40个以上，相当于平均每个省有超过一家工业机器人产业园。

各级政府政策猛推，造就了国内机器人拥有量虽小，但增速全球领先的行业发展现状：

中国的制造业工厂中机器换人比例远远低于德国和日本，但国内机器人数量正在呈现爆发式增长，据IFR预测，2017年之前中国工业机器人拥有量将成为世界第一。

细看产业链：关键部件国产化是投资重点

如果按基本用途划分，机器人可以分为工业机器人、服务机器人和特种机器人。毫无疑问，工业4.0重点关注的是工业机器人。

《中国制造2025》明确将机器人产业分成三大块：

机器人本身的制造(中游产业)、关键零部件制造(上游产业)、系统集成设计制造(下游产业)。

其中关键零部件及系统集成设计制造包括：机器人本体、减速器、伺服电机、控制器、传感器与驱动器等。

机器人本身的制造主要涉及流水线装配和机器人整体设计，相对而言国产化容易进行。系统集成设计主要是软件设计，因此初步国产化同样不难。

但部分关键零部件涉及高端工业制造，这正是中国工业的弱项，也是《中国制造2025》亟需解决的关键问题。这决定了我国机器人产业的现状：

目前国产机器人最突出问题就是无法掌握核心零部件技术，国内机器人产业相关的公司主要是做系统集成，核心零部件依赖进口。国内机器人想要在国际市场占有一席之地，关键还是核心零部件技术的掌握程度，这也是制约我国机器人发展的主要瓶颈，所以我们认为对上游产业的发展将会是中长线机器人产业的重中之重。

如何抓住机器人的投资主线？

从资本市场来看，机器人指数成分股已超过50只，未来还将有更多企业涉足机器人概念。从实体经济来看，国内机器人企业数突破500家，还有很多企业正在筹划以工业机器人技术作为主要手段和途径，由“中国制造”向“智造”转型，机器人产业发展欣欣向荣。基于国产机器人产业发展前景，未来机器人概念股投资机会不断涌现，可结合机器人应用的主要行业和机器人产业链的不同位置进行主题投资。

博览研究员认为未来机器人概念投资选择可抓住三条主线：

(1)抓住龙头公司，多业务发展，有效平衡业绩风险。

(2)传统业务和新兴业务共振的公司。

(3)仍然有并购预期的相对小市值公司。

国信证券将产业链细分标的总结如下：

具体来看，国信证券建议投资者抢反弹时可重点留意如下标的：

机器人：国产最具竞争力的机器人产业龙头，上游核心技术软实力：轻载减速器研发突破，伺服电机设计制造经验丰富，控制器可以调节参数进一步提高机器人运行精度，中游和下游也在不断的拓展当中。

汇川技术：掌握核心部件生产技术，已具备了伺服驱动器、DDR电机、控制器、传感器、工业视觉等核心零部件的生产能力，为机器人本体商和系统集成商提供整体解决方案，公司的伺服系统已经在许多行业取得广泛应用；公司的机器人控制系统正处于产品完善阶段。

亚威股份：线性机器人已经投入生产，公司将借助库卡、徕斯在机器人方面的技术支持，大力推动公司机器人本体业务与机器人相关系统集成业务的发展大力发展。同时将加速公司数控机床转型智能化引入工业机器人技术步伐，实现公司产品链向高端、智能、自动化方向跨越式发展，助推公司主营业务转型升级节奏加快。

秦川机床工业机器人项目取得重大进展，已具备月产500至700台的能力，“5+1生产线”智能化项目投入使用后，可达到月产5000台的生产能力；锐奇股份的机器人控制系统计划明年达到800至1000台产量。

赛为智能正在进行水下机器人等特种机器人研究。

亚威股份与德国库卡开展机器人合作，订单已开始交付。

新时达拟定增并购两公司，拓展机器人业务。

需要特别指出的是，新上市的分级基金B份额工业4B由于含有大量机器人产业相关标的，因此同样值得投资者高度留意。

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